China’s financial markets entered the third quarter of 2025 amid renewed pressure as trade tensions with the United States resurfaced, amplifying volatility across asset classes. n nThe China A50 Index, tracking the largest 50 mainland-listed companies, surged sharply in early October to its highest level in several years, reflecting renewed investor optimism. However, it pulled back slightly following fresh tariff threats from Washington. n nDespite the correction, the index remains over 18% higher year-to-date, supported by strong performance in technology and green energy sectors. Daily stock trading volume continues to exceed 2.2 trillion Chinese yuan, indicating robust capital inflows and sustained risk appetite despite policy uncertainty. n nIn contrast, the bond market has remained stable, with 10-year government bond yields settling around 1.76%, aided by ongoing liquidity injections from the People’s Bank of China (PBOC), reduced default risks, and growing issuance of green bonds. n nOn the foreign exchange front, the PBOC has held its benchmark lending rate unchanged for five consecutive months, balancing growth support with financial stability. The yuan strengthened against the U.S. dollar, moving from a high of 7.35 in April to approximately 7.10 by mid-October. Meanwhile, China continued expanding its gold reserves, adding five tonnes in the third quarter as part of a broader strategy to hedge against geopolitical risks and global uncertainty. n nKey Drivers n nChinese market resilience has been underpinned by a mix of policy support, monetary measures, and export diversification. The PBOC injected 530 billion yuan in liquidity during the quarter, contributing to an 8.4% annual increase in money supply and new loans reaching 1.475 trillion yuan. These actions helped ease deflationary pressures and supported the equity market recovery. n nInstitutional investors have also played a stabilizing role, with insurance funds increasing their equity holdings by 30%, reinforcing market confidence. Government initiatives promoting economic transformation—particularly in artificial intelligence and renewable energy—are expected to drive medium-term market expansion. n nOn the macro front, GDP growth rose 1.1% quarter-on-quarter in Q3, surpassing expectations of 0.8%, and advanced 4.8% year-on-year. While slightly below the first and second quarter readings, this still outpaces the global average, highlighting the economy’s resilience. n nExport data reveals a structural shift: shipments to the U.S. dropped 27% this year, while exports to the European Union, Southeast Asia, and Africa grew by 14%, 15.6%, and 56.4%, respectively. Overall, net exports contributed about 1.2 percentage points to GDP in the first three quarters. n nIndustrial output and retail sales remain supportive, suggesting that while domestic consumption remains subdued, exports and policy stimulus continue to be the primary growth engines. Full-year GDP growth is projected at around 5%. n nRisks and Opportunities n nSince former President Trump reignited tariff tensions earlier in the year, U.S.-China negotiations have oscillated between escalation and de-escalation. Each reconciliation headline tends to lift markets, while tariff threats trigger short-term corrections. n nAt the start of Q4, Beijing announced expanded export controls on rare earth materials effective December, sparking global market concern due to China’s dominance in supply chains critical to defense, electronics, and electric vehicles. In response, Washington imposed a 100% import tariff on certain Chinese goods starting November 1, leading to a 2% drop in the Shanghai Composite and declines of 3–5% in U.S. tech stocks. n nThe VIX index rose 15%, while gold prices climbed over $150 per ounce within a week. Nevertheless, markets generally anticipate eventual de-escalation, with traders watching upcoming bilateral talks for signs of a breakthrough that could reverse recent equity losses. n nBeyond trade tensions, the real estate sector remains a structural concern. Following a series of developer defaults—most notably Evergrande—national housing inventory reached a record 762 million square meters, up 15% year-on-year. Inventory pressures are particularly acute in tier-3 and tier-4 cities, where the absorption cycle has stretched to 36 months. n nCommercial real estate faces similar strain, with office vacancy rates at 18% in Shanghai, 15% in Beijing, and 25% in secondary-tier cities. Property-related debt accounts for nearly 30% of bank loans, posing systemic risks. n nAuthorities are responding with programs to convert unsold units into affordable rental housing and state-owned enterprises acquiring stalled projects. If successful, these measures could shorten the inventory digestion period to 24 months by 2026, supporting financial stability and gradual recovery. n nOutlook n nChina’s financial landscape in 2025 presents a dual narrative of resilience and challenges. Equities remain on a structural upward trajectory, backed by policy easing and export strength, while the bond market holds steady and the yuan continues a modest recovery. n nIn the near term, investors should monitor the upcoming U.S.-China summit, which could act as a catalyst for a new market rally if talks conclude positively. Over the longer horizon, China’s growth path will depend on policy implementation, industrial innovation, and effective management of real estate overhang. n nWhile trade headlines and deflation risks remain key downside threats, ongoing policy coordination and technological advancement suggest Chinese markets may achieve more stable and sustainable growth as 2026 approaches.
— news from VT Markets
— News Original —
title: تواجه انتعاش الصين الاقتصادي تحديات وفرص
content: دخلت الأسواق المالية في الصين الربع الثالث من عام 2025 تحت ضغوط متجددة مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مرة أخرى، ما أدى إلى تضخيم التقلبات عبر فئات الأصول. n nارتفع مؤشر الصين A50، الذي يتتبع أكبر 50 شركة مدرجة في البر الرئيسي، بشكل حاد في بداية أكتوبر إلى أعلى مستوياته منذ عدة سنوات، مما يعكس التفاؤل المتجدد للمستثمرين قبل أن يتراجع بشكل طفيف بعد تهديدات تعرفة جمركية جديدة من واشنطن. n nعلى الرغم من الانخفاض، يظل المؤشر أعلى بنسبة تزيد عن 18% منذ بداية العام، مدفوعاً بالأداء القوي في قطاعات التكنولوجيا والطاقة الخضراء. n nلا زال حجم التداول اليومي في الأسهم الصينية يتجاوز 2.2 تريليون يوان صيني، مما يشير إلى أن تدفقات رأس المال والشهية للمخاطر تظل قوية على الرغم من عدم اليقين في السياسات. n nعلى النقيض، يظل سوق السندات مستقراً، حيث تستقر عوائد الحكومة لمدة عشر سنوات عند حوالي 1.76% بسبب استمرار تدخلات السيولة من البنك المركزي الصيني، وانخفاض مخاطر التخلف عن السداد، وتوسع إصدار السندات الخضراء. n nفي سوق الصرف الأجنبي، حافظ البنك المركزي الصيني على سعر الفائدة القياسي للإقراض دون تغيير لمدة خمسة أشهر متتالية، محققًا توازنًا بين دعم النمو والاستقرار المالي. n nتحسن اليوان مقابل الدولار الأمريكي، مرتفعًا من أعلى مستوى له في أبريل عند 7.35 إلى حوالي 7.10 بحلول منتصف أكتوبر. في الوقت نفسه، واصلت الصين زيادة احتياطياتها من الذهب، مضيفة خمسة أطنان في الربع الثالث كجزء من استراتيجيتها الأوسع للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين العالمي. n nالمحركات الرئيسية n nتشكّلت مرونة الأسواق في الصين من خلال مزيج من دعم السياسات، التدابير النقدية، وتنويع الصادرات. قام البنك المركزي الصيني بضخ 530 مليار يوان صيني في السيولة خلال الربع الثالث، مما أدى إلى زيادة نمو العرض النقدي بنسبة 8.4% على أساس سنوي والقروض الجديدة إلى 1.475 تريليون يوان صيني. هذه التدابير خففت من الضغوط الانكماشية ودعمت انتعاش سوق الأسهم. n nلعب المستثمرون المؤسسيون أيضًا دورًا استقراريًا، حيث زادت صناديق التأمين من حيازاتها من الأسهم بنسبة 30%، مما عزز ثقة السوق. n nمن المتوقع أن تدعم المبادرات الحكومية للتحول الاقتصادي، وخاصة في الذكاء الاصطناعي والطاقة المتجددة، توسع السوق متوسط الأجل. n nعلى الصعيد الكلي، ارتفع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 1.1% على أساس ربعي، متفوقًا على التوقعات بنسبة 0.8%، وارتفع بنسبة 4.8% على أساس سنوي. ورغم أنه أقل قليلاً من قراءات الربعين الأول والثاني، فإنه لا يزال يتفوق على المتوسط العالمي، مما يبرز مرونة الاقتصاد الصيني. n nتكشف بيانات الصادرات عن تحول هيكلي: انخفضت الشحنات إلى الولايات المتحدة بنسبة 27% هذا العام، لكن الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي، وجنوب شرق آسيا، وأفريقيا قد نمت بنسبة 14%، 15.6%، و56.4%، على التوالي. n nبشكل عام، ساهمت الصادرات بنحو 1.2 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي خلال الأرباع الثلاثة الأولى. n nما زال الإنتاج الصناعي والمبيعات بالتجزئة يوفران دعمًا، مما يشير إلى أنه بينما يظل الاستهلاك المحلي ضعيفًا، تظل الصادرات والدعم من السياسات محركات النمو الرئيسية. ومن المتوقع أن يصل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 5%. n nالمخاطر والفرص n nمنذ أن أعاد الرئيس ترامب إشعال التوترات الجمركية في وقت سابق من هذا العام، تذبذبت المفاوضات بين الولايات المتحدة والصين بين التصعيد والتهدئة. كل جولة من العناوين الأخبرية للمصالحة تميل لرفع الأسواق، بينما التهديدات الجمركية تؤدي إلى تصحيحات قصيرة المدى. n nفي بداية الربع الرابع، أعلنت بكين عن توسيع مراقبة تصدير المواد الأرضية النادرة اعتبارًا من ديسمبر، وهي خطوة أثارت الهلع في الأسواق العالمية، نظرًا لهيمنة الصين على سلاسل التوريد الخاصة بالمواد الأرضية النادرة المهمة للدفاع، والإلكترونيات، والسيارات الكهربائية. وردت واشنطن بفرض تعرفة استيراد بنسبة 100% على البضائع الصينية سارية اعتبارًا من 1 نوفمبر، مما أسفر عن انخفاض بنسبة 2% في مؤشر شنغهاي المركب وتراجع بنسبة 3-5% في أسهم التكنولوجيا الأمريكية. n nارتفع مؤشر VIX بنسبة 15%، بينما ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 150 دولار للأوقية في أسبوع. n nومع ذلك، تتوقع الأسواق بشكل عام التهدئة في نهاية المطاف، حيث يراقب المتداولون المحادثات الثنائية المقبلة لفرص الانفراج التي يمكن أن تساهم في عكس الخسائر الأخيرة في الأسهم. n nبجانب التوترات التجارية، يظل قطاع العقارات في الصين مصدر قلق هيكلي. بعد سلسلة من حالات التخلف عن السداد بين المطورين — ولا سيما إيفرجراند — ارتفعت المخزونات الوطنية من الإسكان إلى مستويات قياسية حيث وصلت إلى 762 مليون متر مربع، بنسبة زيادة 15% على أساس سنوي. n nتتركز الضغوط على المخزونات بشكل خاص في المدن من الدرجة الثالثة والرابعة، حيث امتدت دورة التخلص من المخزون إلى 36 شهرًا. n nتواجه العقارات التجارية ضغوطًا مماثلة، مع معدلات الشواغر في المكاتب بنسبة 18% في شنغهاي، 15% في بكين، و25% في المدن من الدرجة الثانية. تشكل ديون العقارات تقريبًا 30% من القروض المصرفية، مما يشكل مخاطر نظامية. n nتتعامل السلطات مع هذا من خلال برامج تحويل الوحدات المستأجرة (تحويل الوحدات غير المباعة إلى مساكن ميسورة) واستحواذات الشركات المملوكة للدولة على المشاريع المتوقفة. إذا نجحت، يمكن أن تقصر هذه السياسات دورة التخلص من المخزون إلى 24 شهرًا بحلول عام 2026، داعمةً الاستقرار المالي والانتعاش التدريجي. n nالتوقعات n nتمثل الأسواق المالية في الصين لعام 2025 سردًا مزدوجًا للصلابة والتحديات. تبقى الأسهم في اتجاه صعودي هيكلي، مدعومة بتخفيف السياسات وقوة الصادرات، بينما يبقى سوق السندات مستقراً ويواصل اليوان انتعاشه الطفيف. n nخلال الأمد القريب، يجب على المستثمرين متابعة نتائج القمة القادمة بين الولايات المتحدة والصين، التي يمكن أن تعمل كمحفز لموجة جديدة في الأسواق إذا انتهت المحادثات بإيجابية. على المدى الأبعد، سيتوقف مسار نمو الصين على تنفيذ السياسات، والابتكار الصناعي، والإدارة الفعالة للعبء الزائد للعقارات. n nفي حين تبقى العناوين التجارية ومخاطر الضغوط الانكماشية تهديدات رئيسية لتراجع الأسواق، إلا أن التنسيق المستمر للسياسات والتقدم التكنولوجي يشير إلى أن الأسواق الصينية قد تحقق نموًا أكثر استقرارًا واستدامة مع دخولنا عام 2026.