Cairo has entered a pivotal phase in its engagement with the International Monetary Fund (IMF), as an IMF delegation arrives to conduct the fifth and sixth reviews of the Extended Fund Facility arrangement, alongside a parallel assessment under the Resilience and Sustainability Facility. This visit occurs at a sensitive juncture where economic stability goals intersect with fiscal discipline requirements, making the outcomes highly consequential for Egypt’s economic trajectory in the coming year.
The mission goes beyond routine technical follow-up; it serves as a comprehensive evaluation of government policies in key areas such as exchange rate management, debt oversight, subsidy restructuring, and institutional performance within economic agencies. High-level discussions will unfold over two weeks with relevant ministries and authorities, underscoring the strategic weight of these consultations.
A central focus remains on exchange rate flexibility. The IMF emphasizes this as a core indicator of market efficiency, particularly as Egypt recalibrates its relationship with foreign currency inflows. Allowing the exchange rate to respond to market forces is seen as essential to mitigating price distortions and preventing mounting pressures on the country’s ability to meet its foreign currency financing needs.
Parallel to this, public offerings and state-led partnerships are gaining prominence as key instruments for achieving the targeted primary surplus—critical for debt reduction and securing sustainable financing that eases future debt servicing burdens.
Another priority involves reforming energy sector subsidies and resolving long-standing financial imbalances between the petroleum and electricity ministries. The aim is to reduce fiscal strain through more targeted support mechanisms while closing chronic budgetary gaps. Progress here is closely watched, as it reflects the General Petroleum Authority’s capacity to meet obligations without accumulating new arrears to foreign firms—an indicator of improved energy resource management and liquidity flow within the sector.
The review will also assess the Central Bank of Egypt’s capitalization, particularly regarding repayments of loans owed by public economic bodies and the level of overdrafts. The IMF is closely monitoring shifts in net foreign assets, a sensitive barometer of the banking system’s resilience to external shocks.
Additionally, attention is being paid to the growing volume of foreign currency loans taken by government entities through state-owned banks in recent years. This trend has pushed loan-to-deposit ratios in foreign currency to levels requiring tighter regulatory oversight and a clearer framework for managing external debt within the banking sector.
Successful completion of the reviews could unlock additional financing. Egypt stands to receive USD 2.4 billion under the Extended Fund Facility and USD 274 million under the Resilience and Sustainability Facility. These disbursements would bolster foreign reserves and strengthen the government’s ability to meet financial commitments amid a volatile global environment.
Over the next fortnight, the IMF team will hold extensive meetings with the ministries of finance, planning, petroleum, investment, and electricity, along with detailed sessions at the Central Bank. Discussions will cover fiscal and monetary policies, investment attraction strategies, and plans to enhance economic resilience against external shocks.
This review round forms part of a broader reform agenda, one in which domestic policymakers recognize that maintaining international confidence, correcting accumulated imbalances, and fostering a more cohesive environment for medium-term growth are deeply interconnected.
— news from بانكير
— News Original —
بعثة صندوق النقد الدولي في مصر لمراجعتين حاسمتين لبرنامج الإصلاح الاقتصادي.. ماذا سيحدث؟
بدأت القاهرة مرحلة مفصلية جديدة في علاقتها مع صندوق النقد الدولي، مع وصول بعثة الصندوق لإجراء المراجعتين الخامسة والسادسة من برنامج التسهيل الممدد، إلى جانب مراجعة موازية لبرنامج الصلابة والمرونة، وتأتي هذه الزيارة في لحظة حساسة تتقاطع فيها اعتبارات الاستقرار الاقتصادي مع متطلبات ضبط الأوضاع المالية، ما يجعل نتائجها ذات ثقل مباشر على مسار الاقتصاد المصري خلال العام المقبل. n nفالزيارة لا تمثل مجرد استكمال لدورة فنية معتادة، بل اختبارًا شاملًا للسياسات التي التزمت بها الحكومة في مجالات سعر الصرف، وإدارة الدين، وهيكلة الدعم، وتحسين أداء الهيئات الاقتصادية، وهو ما يرفع من أهمية المباحثات التي ستجري على مدى أسبوعين مع الوزارات والجهات المختصة. n nتركيز على مرونة سعر الصرف n nيأتي ملف سعر الصرف على رأس أولويات الصندوق، فالمرونة التي يشدد عليها تعد معيارا أساسيا لقياس قدرة السوق على العمل دون تدخلات تحد من كفاءته أو تعطل توازناته الداخلية، لا سيما في ظل مرحلة يعيد فيها الاقتصاد صياغة علاقته بتدفقات النقد الأجنبي، ومن منظور الصندوق، فإن الحفاظ على هذه المرونة يعد ضرورة لتهدئة الاضطرابات السعرية، وتفادي تراكم ضغوط تؤثر على قدرة الدولة على تمويل احتياجاتها الدولارية. n nوفي موازاة ذلك، تتقدم إلى الواجهة قضية الطروحات والشراكات الحكومية، باعتبارها إحدى الأدوات الرئيسية التي تراهن عليها الحكومة لتحقيق الفائض الأولي المطلوب لخفض الدين، وتوفير مصادر تمويل مستدامة تضمن خفض الأعباء المستقبلية المرتبطة بخدمة الديون. n nإعادة هيكلة الدعم وتقليص التشابكات بين البترول والكهرباء n nيتناول برنامج المراجعة مجموعة من الملفات التي تتشابك مباشرة مع الوضع المالي للدولة، وفي مقدمتها إصلاح منظومة الدعم في قطاعات الطاقة، فالصندوق يسعى لمتابعة خطوات ترشيد الدعم بما يقلل من الضغوط على الموازنة، مع رأب الفجوة المالية المزمنة بين وزارتي البترول والكهرباء. n nويكتسب هذا المسار أهمية خاصة لأنه يرتبط باستدامة قدرة الهيئة العامة للبترول على تلبية التزاماتها دون تراكم مستحقات جديدة للشركات الأجنبية، وينظر إلى هذا الملف باعتباره مؤشرًا مباشرًا على تحسن كفاءة إدارة موارد الطاقة، وعلى قدرة الدولة على تخفيف أي دوائر مالية مغلقة تعرقل تدفقات السيولة داخل القطاع. n nرسملة البنك المركزي وتطور صافي الأصول الأجنبية n nوتشير تقارير اقتصادية متخصصة إلى أن المراجعتين الخامسة والسادسة ستتوسعان في تقييم وضع البنك المركزي، خاصة فيما يتعلق ببرامج رسملته من خلال سداد قروض الهيئات الاقتصادية ومستويات السحب على المكشوف. n nوتأتي هذه المتابعة في وقت يولي فيه الصندوق اهتماما دقيقا بتغيرات صافي الأصول الأجنبية، باعتبارها أحد المؤشرات الحساسة التي تعكس قدرة النظام المصرفي على تحمل الضغوط الخارجية. n nكما ستركز المناقشات على التوسع الملحوظ للبنوك الحكومية في القروض الدولية التي حصلت عليها جهات حكومية خلال السنوات الأخيرة، وهي خطوة رفعت نسبة القروض للودائع بالعملة الأجنبية إلى مستويات تستدعي مزيدًا من الضبط الرقابي وإطارًا أوضح لإدارة الديون الخارجية داخل الجهاز المصرفي. n nفتح بوابة تمويل إضافي بعد إتمام المراجعات n nوتكتسب هذه الجولة أهمية إضافية لأنها ترتبط مباشرة بتدفق تمويل جديد، فنجاح مصر في اجتياز المراجعتين سيؤدي إلى صرف 2.4 مليار دولار من برنامج التسهيل الممدد، بالإضافة إلى 274 مليون دولار من برنامج المرونة والاستدامة، وهو ما يمثل دعمًا مهمًا للاحتياطيات الأجنبية ويعزز قدرة الدولة على مواجهة التزاماتها التمويلية في ظل بيئة عالمية مضطربة. n nأسبوعان من الاجتماعات المكثفة n nوتمتد زيارة البعثة لمدة أسبوعين، تعقد خلالهما اجتماعات موسعة مع وزارات المالية والتخطيط والبترول والاستثمار والكهرباء، فضلا عن جلسات تفصيلية داخل البنك المركزي، ومن المتوقع أن تتناول المباحثات تقييم السياسات المالية والنقدية وخطط الدولة لجذب الاستثمارات وتعزيز مرونة الاقتصاد أمام الصدمات الخارجية. n nوتأتي هذه الجولة في سياق مسار إصلاحي واسع، يدرك صانع القرار المحلي أنه يرتبط بقدرته على الحفاظ على ثقة المؤسسات الدولية، ومعالجة الاختلالات المتراكمة، وتوفير بيئة أكثر تماسكًا للنمو خلال المدى المتوسط.