Stifel, the investment bank, has issued a warning to its clients about a possible economic downturn in the United States, urging investors to prepare for a sharp 20% decline in the S&P 500 index. However, if the U.S. economy remains stable through 2026, the bank forecasts a 9% rise in the benchmark index. n nBarry Bannister, Stifel’s chief U.S. equity strategist, noted that while the Federal Reserve is easing its monetary stance, the risk of a recession accompanied by a rapid 20% drop in the S&P 500 should not be underestimated, according to Business Insider on December 13. n nA recession is not Stifel’s base-case scenario for next year, nor is it the expectation of any major financial institution. The Federal Reserve has upgraded its growth outlook for 2026, and Stifel assigns only a 25% probability to an economic contraction. n nNonetheless, Bannister believes market conditions could support a steep equity correction if the economy weakens. The labor market appears fragile, with rising unemployment, increased layoffs, and fewer new job openings. Should employment conditions deteriorate significantly, consumers may begin cutting back on spending—a concerning prospect for an economy where consumer expenditure accounts for 68% of GDP. n nCompounding this risk is the historically high valuation of stocks. The bank pointed out that the average stock market decline during recessions since World War II has been 20%, with an average drawdown of 23%. n n”Valuation multiples don’t matter—until they become the only thing that matters,” Bannister said, adding that at that point, the S&P 500 would be considered overvalued. n nIn a bear market, speculative assets would likely fall first, followed by broader market declines. A basket of seven highly volatile stocks tracked by Bannister—including Palantir, Strategy, and GameStop—as a gauge of speculative appetite, has already seen notable declines in recent months. n nBannister highlighted two charts in his report that signal potential trouble. One illustrates the accelerating pace of unemployment growth. The other shows the equity risk premium for the S&P 500—the expected return on stocks relative to the risk-free yield from Treasury bonds—approaching levels last seen during the dot-com bubble in the late 1990s and early 2000s. n nUnder the base scenario, Bannister expects positive returns for the S&P 500 in 2026. However, given the aforementioned risks, he recommends building a hedge using defensive equities. n nInvestment vehicles such as the Consumer Staples Select Sector SPDR Fund, Invesco S&P 500 Low Volatility ETF, JPMorgan Equity Premium Income ETF, and iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF offer avenues to allocate capital toward traditional defensive assets. n
— News Original —n
حذّر بنك الاستثمار ستيفل في مذكرة لعملائه من احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، داعياً المستثمرين إلى الاستعداد لانخفاض سريع بنسبة 20% في المؤشر القياسي. n nلكن في حال استمر الوضع على ما يرام بالنسبة للاقتصاد الأميركي في عام 2026، يتوقع بنك ستيفل ارتفاعاً بنسبة 9% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. n nوقال باري بانيستر، كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية في ستيفل: “يُخفف الاحتياطي الفدرالي سياسته النقدية، لكن خطر الركود مع انخفاض سريع بنسبة 20% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ليس بالأمر الهين”، وفق ما أوردت بزنس إنسايدر يوم السبت 13 نوفمبر/ كانون الأول. n nلا يُعدّ الركود الاقتصادي السيناريو الأساسي الذي تتوقعه شركة ستيفل، ولا أي بنك رئيسي آخر، للعام المقبل. كما رفع الاحتياطي الفدرالي توقعاته للنمو الاقتصادي لعام 2026، وتُشير ستيفل إلى احتمال بنسبة 25% لحدوث انكماش اقتصادي. n nومع ذلك، يرى بانيستر أن الظروف مواتية لانخفاض حاد في أسعار الأسهم إذا ساءت الأوضاع الاقتصادية. n nأولاً، يبدو سوق العمل غير مستقر، مع ارتفاع معدلات البطالة والتسريح من العمل، وندرة فرص العمل الجديدة. إذا استمر تدهور سوق العمل بشكل ملحوظ، فقد يبدأ المستهلكون في تقليص إنفاقهم. وهذا خبر سيئ لاقتصاد يعتمد 68% من ناتجه المحلي الإجمالي على الإنفاق الاستهلاكي. n nوإذا أضفنا إلى ذلك حقيقة أن تقييمات الأسهم مرتفعة تاريخياً، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل للمستثمرين. وذكر البنك أن متوسط u200b u200bالتراجع في أسعار الأسهم خلال فترات الركود منذ الحرب العالمية الثانية بلغ 20%، بينما بلغ متوسط u200b u200bالانخفاض 23%. n nقال بانيستر: “لا يهمّ مضاعف الربحية… إلا إذا أصبح هو العامل الوحيد المهم، وحينها يكون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 باهظ الثمن”. n nوإذا ما حلّت سوق هابطة، فإنّ الأصول الأكثر مضاربة ستشهد انخفاضاً أولياً، يتبعها السوق بشكل عام. وقد شهدت سلة من سبعة أسهم شديدة التقلب، من بينها بالانتير Palantir، وستراتيجي Strategy، وغايم ستوب GameStop، والتي يتتبعها بانيستر كمؤشر على شهية المضاربة، انخفاضاً ملحوظاً خلال الأشهر القليلة الماضية. n nإلى ذلك، أشار بانيستر في مذكرته إلى رسمين بيانيين ينذران بالخطر، ويرسمان صورة مقلقة. أحدهما أبرز الطبيعة المتسارعة لارتفاع معدل البطالة. n nأظهر الرسم البياني الآخر علاوة مخاطر الأسهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، أو العوائد المتوقعة للأسهم (بالنظر إلى تقييماتها الحالية) فوق العائد الخالي من المخاطر الذي توفره سندات الخزانة. وهي تقترب من المستويات التي شُوهدت خلال فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات وأوائل الألفية الجديدة. n nمرة أخرى، توقع بانيستر في السيناريو الأساسي أن يحقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عوائد إيجابية في عام 2026. ولكن مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المذكورة أعلاه، أوصى بتكوين مركز تحوطي من خلال أسهم دفاعية. n nتوفر صناديق مثل صندوق Consumer Staples Select Sector SPDR، وصندوق Invesco S&P 500 Low Volatility ETF ، وصندوق JPMorgan Equity Premium Income ETF، وصندوق iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF u200b u200bفرصاً للاستثمار في أصول دفاعية تقليدية.
