Dr. Mohamed El-Gohary, an economic expert and head of the Oxford Center for Economic Studies, stated that the US dollar remains a dominant global currency, navigating between peak strength and fluctuation throughout 2025. He explained that while the dollar maintained its status as the primary reserve currency, it faced notable pressure due to shifts in US monetary policy. As the Federal Reserve moved toward easing its tightening stance and initiated gradual interest rate cuts, the dollar lost some of the momentum it had built in prior years. This relative decline was reflected in the dollar index, which experienced waves of volatility influenced by market expectations regarding US economic growth, fiscal deficits, and public debt levels.
Regarding the local situation in Egypt, El-Gohary described 2025 as an exceptional year for exchange rates. The Egyptian pound underwent significant fluctuations, with the dollar reaching high levels at certain points before stabilizing relatively by year-end within a less severe range. This trajectory resulted from multiple factors, including greater flexibility in the exchange rate system, modest improvements in foreign currency inflows from tourism and investment, and persistent inflationary pressures coupled with strong demand for dollars. Consequently, the exchange rate in 2025 became a direct reflection of Egypt’s transitional economic phase, balancing monetary reform with efforts to restore equilibrium.
On the subject of gold, El-Gohary emphasized its resurgence as a safe-haven asset. While the dollar showed signs of weakening, gold emerged as the standout performer of 2025, achieving unprecedented historical highs and substantial gains in the global price per ounce. This surge was not temporary but driven by cumulative factors: rising demand from central banks—particularly in emerging economies—aiming to reduce dollar dependence, ongoing geopolitical tensions boosting demand for secure assets, declining real yields on US Treasury bonds amid rate cuts, and growing concerns over long-term inflation and global financial instability.
In the Egyptian market, this global upward trend directly impacted local gold prices, amplified by exchange rate movements. Prices across various karats increased, and demand grew not only for jewelry but also as a savings and hedging tool among households and small investors. Looking ahead to 2026, El-Gohary described the coming year as one of cautious balance. The most likely scenario suggests continued global dollar volatility with a slight downward trend if the US maintains its rate-cutting path. Domestically, the dollar is expected to move against the pound within flexible ranges reflecting market conditions, foreign currency flows, and Egypt’s capacity to boost production and exports. In other words, 2026 is unlikely to see sharp jumps but rather a period focused on managing fluctuations.
Gold is expected to retain its appeal in 2026, though at a more moderate pace compared to 2025. The base scenario anticipates prices remaining high with limited upside. A bullish scenario could see renewed increases if new crises emerge or global rate cuts accelerate. Conversely, a corrective scenario might bring a slight decline if global growth improves and market confidence returns. The year 2025 revealed a fundamental economic truth: the dollar and gold are not mere numbers but reflections of global confidence in the future. As 2026 unfolds, higher caution will be required from policymakers, investors, and citizens alike. Balancing currency and precious metals, risk and protection, will define the coming phase, with the new year posing a real test of economies’ ability to turn volatility into opportunity.
— news from \”أهل مصر\”
— News Original —
خبير اقتصادى: الدولار العالمي سيستمر في التذبذب مع ميل نسبي للضعف بـ 2026
قال الدكتور محمد الجوهري، الخبير الاقتصادي ورئيس مركز أكسفورد للدراسات الاقتصادية، إن الدولار عملة العالم بين الذروة والتذبذب ، خلال عام 2025، موضحاً أن تحرك الدولار الأمريكي في مسار متقلب على الساحة العالمية فمن ناحية، ظل محتفظًا بمكانته كعملة الاحتياط الأولى، ومن ناحية أخرى تعرض لضغوط واضحة نتيجة تغير توجهات السياسة النقدية الأمريكية. n nوأكد “الجوهرى”، أنه مع اتجاه الاحتياطي الفيدرالي إلى تهدئة التشديد النقدي وبدء خفض تدريجي لأسعار الفائدة، فقد الدولار جزءًا من زخمه الذي اكتسبه في الأعوام السابقة، وتابع:”هذا التراجع النسبي انعكس على مؤشر الدولار، الذي شهد موجات صعود وهبوط، متأثرًا بتوقعات الأسواق بشأن النمو الأمريكي، ومستويات العجز المالي، وحجم الدين العام”. n nالدولار محليًا في مصر n nوأشار الخبير الاقتصادى، إلى أن الدولار على الصعيد المحلي، كان عام 2025 عامًا استثنائيًا لسعر الصرف، فقد شهد الجنيه المصري تقلبات واضحة، حيث سجل الدولار في بعض الفترات مستويات مرتفعة، قبل أن يستقر نسبيًا قرب نهاية العام في نطاق أقل حدة، مؤكداً أن هذا المسار جاء نتيجة تفاعل عدة عوامل، أبرزها، مرونة أكبر في نظام سعر الصرف، وتحسن نسبي في تدفقات النقد الأجنبي من السياحة والاستثمارات، واستمرار الضغوط التضخمية والطلب المرتفع على الدولار، وبذلك أصبح سعر الصرف في 2025 تعبيرًا مباشرًا عن مرحلة انتقالية في الاقتصاد المصري، بين الإصلاح النقدي واستعادة التوازن. n nوفيما يتعلق بالذهب قال الدكتور محمد الجوهرى، إن الذهب ملاذ آمن يعود إلى الواجهة بقوة، موضحاً أنه إذا كان الدولار قد تراجع نسبيًا، فإن الذهب كان نجم عام 2025 بلا منازع، فقد سجل المعدن الأصفر مستويات تاريخية غير مسبوقة، محققًا قفزات كبيرة في السعر العالمي للأوقية، وتابع:”لماذا ارتفع الذهب بهذه القوة؟ الارتفاع القياسي للذهب لم يكن حدثًا عابرًا، بل نتيجة عوامل متراكمة منها تزايد الطلب من البنوك المركزية، خاصة في الاقتصادات الناشئة، لتقليل الاعتماد على الدولار، و استمرار التوترات الجيوسياسية عالميًا، ما عزز البحث عن ملاذات آمنه ، وتراجع العائد الحقيقي على السندات الأمريكية مع خفض الفائدة، وتصاعد المخاوف من التضخم طويل الأجل وعدم استقرار النظام المالي العالمي. n nوعلى صعيد الذهب في السوق المصرية، أكد “الجوهرى”، :محليًا انعكس هذا الصعود العالمي بشكل مباشر على أسعار الذهب في مصر، مضاعفًا بتأثير سعر الصرف ، فارتفعت أسعار الأعيرة المختلفة، وازداد الإقبال على الذهب ليس فقط كزينة، بل كأداة ادخار وتحوط لدى الأسر والمستثمرين الصغار، وتابع:”ماذا ينتظرنا في 2026؟ عام التوازن الحذر لأنه مع دخول عام 2026، تتجه الأنظار إلى مستقبل الدولار والذهب وسط سيناريوهات متعددة، تتراوح بين الاستقرار والتصعيد”. n nوأردف “الجوهرى”،:”توقعات الدولار في 2026 السيناريو الأكثر ترجيحًا تشير إلى استمرار تذبذب الدولار عالميًا مع ميل نسبي للضعف، إذا استمرت سياسة خفض الفائدة الأمريكية، ومحليًا، من المتوقع أن يتحرك الدولار مقابل الجنيه في نطاقات مرنة، تعكس حالة السوق، وتطور تدفقات النقد الأجنبي، وقدرة الاقتصاد المصري على تعزيز الإنتاج والتصدير ، وتابع:”بعبارة أخرى، لن يكون عام 2026 عام القفزات الحادة بقدر ما سيكون عام إدارة التقلبات”. n nورجح “الجوهرى”، أن يظل الذهب في 2026، محتفظًا بجاذبيته، ولكن بوتيرة أكثر هدوءًا مقارنة بعام 2025، والسيناريو الأساسي استمرار الأسعار عند مستويات مرتفعة مع صعود محدود، والسيناريو الصاعد ارتفاع جديد إذا تجددت الأزمات أو تسارعت وتيرة خفض الفائدة عالميًا، والسيناريو التصحيحي: تراجع نسبي في حال تحسن النمو العالمي وعودة الثقة للأسواق. n nعام 2025 كان عامًا كاشفًا، أعاد التأكيد على حقيقة اقتصادية راسخة، وهى أن الدولار والذهب ليسا مجرد أرقام، بل انعكاس مباشر لثقة العالم في المستقبل، ومع دخول 2026، يبدو أننا أمام مرحلة تتطلب قدرًا أعلى من الحذر، سواء من صناع القرار أو المستثمرين أو المواطنين، فالتوازن بين العملة والذهب، بين المخاطرة والتحوط، سيظل هو العنوان الأبرز للمرحلة المقبلة، والعام المقبل يحمل اختبار حقيقى لقدرة الاقتصادات على تحويل التقلبات إلى فرص.