“There is no way our economy can sustain this model with such relative price levels,” stated economist and Director of the Investment and Foreign Trade Agency of La Pampa, Sebastián Lastiri. He highlighted the core issue with the economic model promoted by President Javier Milei during an extensive interview on “Resumiendo” (Radio Noticias). n nHe explained that the national government has narrowed macroeconomics down to inflation and exchange rates. “That’s not accurate—macroeconomics also includes unemployment, interest rates, and wages. While it’s true that progress has been made in areas like inflation and apparent exchange rate stability, other indicators are facing serious issues,” he emphasized. n nLastiri pointed out that the average private-sector wage has not yet recovered to 2023 levels and criticized the national government for using statistics in a “random, malicious, and biased” manner. “It’s true the economy is growing at 6%, but that’s compared to the worst levels of last year. It remains around 5 or 6% below 2023 levels, which was itself a bad year. So, even though we’re comparing against a poor year, the economy is still in a fragile state.” n nHe described a difficult economic landscape marked by insufficient wages, unaffordable utility bills, and rising unemployment. “These are realities that cannot be hidden. What has changed is the outlook—some foresee a V-shaped recovery, but there’s uncertainty whether it will turn into a square root shape or a ‘W,’ meaning another downturn. If the exchange rate jumps again, real wages will fall, inflation will rise, and consumption levels will drop.” n nAs a major concern regarding the model’s stability, he noted, “We are expensive in dollar terms. This means that a kilogram of beef costs more in Argentina than in Brazil. There is no way our economy, which competes with Brazil in key export products, can sustain this model with such relative price levels.” This makes Argentine exports, especially agro-industrial ones, “unable to compete globally. That explains why beef exports dropped by 26%, and by 46% in La Pampa, in the first quarter of 2025.” n n”If dollars don’t come in, and on the flip side, imports hit record highs due to our high dollar prices, two things happen. Exporters can’t compete, and local producers can’t compete against foreign goods, so imports rise,” he added, noting the increase in overseas vacations, which have become cheaper. “The problem is the economy cannot generate the dollars needed for both these trends to coexist, as we are exporting less and importing more,” he reiterated. n nThe result, he explained, is that the current account deficit reached $7.226 billion in the first quarter of the year—”equivalent to the new portion of the IMF loan granted in April. The issue lies in the macroeconomic model, which creates a situation where industries wanting to export cannot do so profitably.” n nAnother factor in the analysis, occurring in parallel, is the inflow of funds for “financial cycling” or “carry trade.” Lastiri indicated that the problem arises “when it all ends and investors realize the dollar won’t remain stable,” prompting them to withdraw their investments. n nA devaluation. n nThe economist believes that the lack of reserves and capital outflows will eventually lead to a devaluation, causing a new inflationary spike. “This leads to a decline in the purchasing power of wages.” n nAccording to Lastiri, a devaluation is already underway, as “in the past week, it rose from 1,160 to 1,260, a devaluation of about 4 or 5% in ten days. That’s already part of the reality. The other part is how we make beef prices in dollar terms, currently 20% higher, at least equal to Brazil’s. How do we achieve that? Either the price of beef drops or the dollar rises—those are the only two ways. Argentina’s history doesn’t show many cases where the first option occurred; most adjustments have been through devaluation. What’s the government’s argument? That this time there’s a fiscal surplus, which is not true. Secondly, what the government doesn’t explain is how it will resolve the current account deficit, where more dollars are leaving than entering.” n nNo surplus. n nAnother “achievement” touted by Milei’s administration is the fiscal surplus. However, Lastiri clarified that this is not accurate. “At least six months ago, the government no longer had a fiscal surplus—it has a primary surplus. Technically, the difference lies in the debt interest payments. The primary surplus excludes interest, while the fiscal surplus includes it. Their strategy to continue pretending there’s a fiscal surplus is hiding the interest through debt issuance. That account is currently showing a fiscal deficit of about one percentage point of GDP, which is why the government has had to seek more debt,” he explained. n n”If we translate this, what you’re saying is that the government is fabricating the numbers.” n n”Totally agree—inflation and poverty figures are also being manipulated.” n nThe basket used to measure inflation is the same one from 20 years ago, between 2004 and 2005, but consumption patterns have changed significantly. The proportion of services in our spending has increased compared to food. Additionally, the relative prices of some services have changed—the cost of an electricity bill in an average salary was much lower back then. n nSince this government deregulated tariff prices, it doesn’t want to give them more weight in the basket because tariff inflation was nearly triple the average inflation rate. n nIf measured with the updated basket from 2017–2018, significant differences emerge in inflation and poverty measurements. The reality is that poverty is much higher than what INDEC and the government report. We can say that the macroeconomic situation is even graver than portrayed. n nSustainability. n nLastiri noted that, for now, the national government has been sustained by two elements, which were also part of the 2018 model. “I believe it has many similarities with the 1990s process, just more intense. When more dollars leave than enter, how do you cover the gap? The two methods the government has used so far are debt and, last year, tax amnesties.” n nNow, the national government is betting on covering the deficit through foreign direct investment, supposedly “bringing dollars mainly for exploiting Vaca Muerta and lithium.” On this point, he clarified there are two issues. One is timing—”whether there’s enough time for all this to happen, which I find very unlikely. With these figures, the $7.226 billion deficit, if projected annually, exceeds $20 billion, which is half of the reserves. Either you secure $20 billion in new funds or you deplete half your reserves, creating significant tension.” n nThe second issue, assuming the first is resolved and Vaca Muerta, lithium, and copper exploitation compensate for the current account deficit, is what happens to the rest of the economy. “What do we do with, for example, slaughterhouses and manufacturing industries that won’t be able to compete with imports? These industries require far fewer workers. How do we support the 46 million Argentinians?” he questioned. n nAccording to the economist, a significant portion will be left behind. “We currently have a nearly double-digit unemployment rate,” he recalled. n nThe situation in La Pampa. n nIn La Pampa, employment also presents challenges. “We’ve lost over 3,000 registered jobs in the past year and a half. One of the main industries in La Pampa—slaughterhouses, which are major employers and exporters—is in a very complex situation,” he noted. n n”Commerce and the domestic market in La Pampa are also facing purchasing power and depressed sales levels,” he specified. Although not as severe as the industrial sector due to differences in fixed cost structures, “sales levels have not yet recovered to 2023 levels. The prolonged nature of this situation is starting to create challenges in maintaining businesses.” n nLastiri highlighted that the province and the Banco de La Pampa managed to cushion the impact of national policies. “But we’re not an island—the commerce sector is already feeling the effects, and the industry is also beginning to suffer from the recession in terms of sales,” he said. n n”Where do you think we’ll be by year-end?” n n”I believe we’ll have a more expensive dollar, and I don’t need to explain the consequences. I think the government’s minimum strategy is to maintain this stability until the elections and then announce, as it did in April, a disguised devaluation under the guise of a ‘phase change,’ claiming they’re liberalizing the exchange rate, but in reality, the exchange rate will rise. That’s in the best-case scenario; in the worst case, it will happen earlier. In both cases, I believe we’ll end up with a significantly higher exchange rate and, consequently, even lower purchasing power than now.” n nA long-term perspective. n nThe Director of I-Comex, Sebastián Lastiri, detailed how the agency is working under this complex macroeconomic environment. “We’re trying to think about exports and support for companies with a longer-term view,” he explained. n n”We always say that exports within a company are a strategic decision, not a short-term one,” he stated during the interview on Resumiendo, a program on Radio Noticias. “When deciding to enter foreign markets, the foundation must be strategic for two reasons. If it’s short-term, the situation can change, and the first export deals are likely to result in losses because it’s a learning process like any other. Second, because just like any commercial relationship—only this time it’s abroad and more complicated—it’s very costly to acquire a customer. So if you enter, you invest heavily in gaining a client and then abandon it, you end up losing,” he elaborated. n nHe reiterated that companies export “at a loss” to retain customers. “That’s why export declines tend to be slower than import increases. And with that perspective, we try to think about exports and company support with a longer-term outlook. If we look at it today, we would have to shut down, but the message is to prepare for when things improve, endure, and find ways to stay in the markets to avoid losing them. Let’s maintain our presence as much as possible in various international events so that when recovery comes, we can quickly regain volume with established clients,” he said. n nContributions. n nCurrently, the agency has reactivated, with its own funds, a program abandoned by the national government. It’s called “Desafío Exportador,” aimed at “helping companies that want to start exporting make their first sale abroad. It’s a program that has worked very well for us, allowing us to increase the base of exporting companies from La Pampa.” n nAdditionally, support is provided “to companies primarily engaged in exports to attend various international trade events. This year, we’ve already attended three and have three more planned for the remainder of the year. We’ve accompanied the meatpacking industry, the oilseed industry, and knowledge-based services… We maintain this work agenda with a long-term vision. What we do is support companies in logistics, assistance, and participation in national missions. All these elements are valuable, and you don’t realize their worth until you use them.” In this case, there’s also a direct contribution in the form of a 50% reimbursement of a standard ticket and accommodation for companies choosing to participate. Lastiri emphasized that they are convinced of the idea that “the more companies selling products from La Pampa, the more we all benefit.”
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“No hay forma de sostener este modelo económico”
“No hay forma de que nuestra economía pueda sostener este modelo económico con esos niveles de precios relativos”. Con esa frase, el economista y director de la Agencia de Inversiones y Comercio Exterior de La Pampa, Sebastián Lastiri, planteó el principal problema del modelo económico que impulsa la gestión de Javier Milei. n nDurante una extensa entrevista en “Resumiendo” (Radio Noticias), explicó que el Gobierno nacional condensó a la macroeconomía en inflación y tipo de cambio. “No es así, la macro es el desempleo, las tasas de interés, los salarios… Hay cosas en las que es verdad que se ha mejorado como la inflación y la presunta estabilidad del tipo de cambio, pero el resto de las variables están teniendo problemas bastante graves”, sostuvo. n nLastiri señaló que el salario promedio del sector privado registrado “no recuperó el nivel de 2023” y planteó que Nación utiliza las estadísticas “de forma aleatoria, malintencionada y sesgada. Es verdad que la economía está creciendo al 6 %, pero comparado contra el peor nivel del año pasado. Sigue alrededor del 5 o 6 % por debajo del 2023, que fue un año malo. Con lo cual comparándonos contra un año malo, pero no tan malo como el 2024, todavía la economía está mal”. n nUna economía complicada, sueldos que no alcanzan, tarifas y alquileres impagables, pymes con caída de ventas y desempleo “son una realidad que no pueden esconderse”. Lo que cambia para Lastiri es la perspectiva a futuro, donde algunos ven una recuperación en “V” pero hay incertidumbre si se transformará en una “raíz cuadrada o una ‘W ‘ y volvemos a caer. Si vuelve a haber un salto del tipo de cambio, caen los salarios reales, aumenta la inflación y eso hace que caigan los niveles de consumo”. n nComo principal preocupación en términos de estabilidad del modelo, mencionó que “estamos caros en dólares. Esto quiere decir que vale más un kilo de carne en Argentina que en Brasil. No hay forma de que nuestra economía, que compite contra Brasil en esos productos que generan una parte importante de los dólares a partir de la exportación, pueda sostener este modelo económico con esos niveles de precios relativos”. Esto genera que las exportaciones argentinas, principalmente las agroindustriales, “no pueden competir en el resto del mundo. Eso explica por qué las exportaciones de carne cayeron un 26%, y un 46% en La Pampa, en el primer trimestre de 2025″. n n”Si no entran dólares, y del otro lado las importaciones se transforman en récord, por esto mismo de que estemos caros en dólares, genera dos cosas. Los que exportan no pueden competir y los que producen acá no pueden competir contra los productos que vienen de otros lugares del mundo, entonces aumentan las importaciones”, añadió y sumó el aumento de las vacaciones en el exterior, que se vuelven más baratas. “El problema es que la economía no puede generar los dólares, para que esas dos cosas pasen juntas, porque estamos exportando menos y estamos importando más”, reiteró. n nEl resultado, explicó, es que la cuenta corriente arrojó un déficit en el primer trimestre del año de 7.226 millones de dólares, “el equivalente a la parte nueva del préstamo que otorgó el FMI en abril. El punto es el modelo macroeconómico, que genera una situación donde las industrias que quieren exportar no lo hagan porque pierden”. n nOtro aspecto a tener en cuenta en el análisis, que ocurre en paralelo, es el ingreso de fondos para la “bicicleta financiera” o “carry trade”. Lastiri indicó que el problema se genera “cuando todo se termina y empiezan a ver que el dólar no se va a mantener quieto”, por lo que deciden retirarse. n nUna devaluación. n nEl economista consideró que el problema en la falta de reservas y la salida de dólares al exterior “va a terminar en una devaluación, produciendo un nuevo saldo inflacionario. Eso provoca caída en el poder adquisitivo de los salarios”. n nPara Lastiri actualmente ya hay una devaluación en marcha, debido a que “en la última semana subió de 1.160 a 1.260, es una devaluación de alrededor del 4 o 5% en 10 días. Eso ya es una parte de la realidad. La otra es cómo hacemos para que la carne en dólares que hoy está el 20% más cara, esté por lo menos igual que Brasil ¿Cómo hacemos para que eso se iguale? O baja el precio de la carne o sube el dólar, esas son las dos formas que hay. La historia de Argentina no muestra muchas probabilidades de que la primera opción pase, todos estos casos se han ajustado con devaluación. ¿Cuál es el argumento del Gobierno? Que esta vez hay superávit fiscal, lo que no es verdad. En segundo lugar, lo que no dice el Gobierno es cómo va a resolver el déficit de cuenta corriente, que están saliendo más dólares de los que entran”. n nSin superávit. n nOtro de los “logros” que exhibe la gestión de Milei es el superávit fiscal. Sin embargo, Lastiri aclaró que no es cierto. “Hace por lo menos seis meses que el gobierno no tiene superávit fiscal, tiene superávit primario. Técnicamente la diferencia entre uno y otro es los intereses que pagues de la deuda. En el primario no están los intereses, en el fiscal si están. Su estrategia para seguir fingiendo superávit fiscal es esconder los intereses en la forma de emisión de deuda. Esa cuenta está dando hoy alrededor de un punto del PBI de déficit fiscal, por eso el Gobierno está teniendo que salir a buscar más deuda”, explicó. n n- Si lo traducimos, lo que decís es que el Gobierno la está “dibujando”. n n- Totalmente de acuerdo, inflación y pobreza la están dibujando. n nLa canasta para medir la inflación que están usando es la misma de hace 20 años, del 2004-2005, pero las pautas de consumo han cambiado sustancialmente. Aumentó la proporción de servicios que destinamos a vivir con respecto a alimentos. Y lo otro que cambió es el precio relativo de algunos servicios, el valor que representa una boleta de luz en un sueldo promedio. En 2004 era mucho menor que ahora. n nComo este gobierno desreguló el precio de las tarifas, no quiere darle más importancia en la canasta porque la inflación de las tarifas fue casi el triple que la inflación promedio. n nSi la medimos con el relevamiento que se volvió a hacer en 2017-2018, encontramos diferencias significativas en la inflación y en la medición dela pobreza. La realidad es que la pobreza es mucho mayor que la que está informando el Indec y el gobierno. Lo que podríamos decir es que la situación macroeconómica es todavía más grave. n nSostenibilidad. n nLastiri señaló que, por el momento, el Gobierno nacional se “ha sostenido con dos elementos, que también fueron parte del modelo de 2018. Yo creo que tiene muchas similitudes también con el proceso de la década del 90, nada más que es más intenso. ¿Salen más dólares de los que entran, cómo los cubrís? Las dos formas que tuvo el gobierno hasta ahora es con deuda y el año pasado con el blanqueo”. n nAhora, Nación apuesta a cubrir el déficit con inversión extranjera directa, donde supuestamente “van a traer dólares para explotar principalmente Vaca Muerta y el litio”. Sobre este punto, aclaró que hay dos cuestiones. Una de ellas es la temporalidad, que “dé el tiempo para que todo eso pase, lo que veo muy difícil. Con estos números, los 7.226 millones de dólares que si lo proyectas al año son más de 20.000 millones de dólares, es la mitad de las reservas. O conseguís 20.000 millones de dólares nuevos o te comes la mitad de las reservas, con lo cual hay una tensión importante ahí”. n nLa segunda cuestión, en caso de resolverse la primera y se logre explotar Vaca Muerta, el litio y el cobre y se compense el déficit de cuenta corriente, es qué ocurre con el resto. “¿Qué hacemos con, por ejemplo, los frigoríficos, con la industria manufacturera que no va a poder competir con las importaciones, con el territorio? Estas industrias necesitan mucho menos empleados. ¿Cómo hacemos con los 46 millones de argentinos?”, se preguntó. n nPara el economista, “una parte importante” se va a quedar afuera. “Hoy tenemos índice de desempleo de casi dos dígitos”, recordó. n nEl lugar de La Pampa. n nEn La Pampa, señaló, el empleo también presenta dificultades. “Llevamos perdidos algo más de 3.000 puestos de trabajo registrados en este año y medio, la situación de una de las principales industrias empleadoras en La Pampa y exportadora, que son los frigoríficos, es muy compleja”, indicó. n n”El comercio y todo lo que es mercado doméstico pampeano está con estas complejidades de poder adquisitivo y niveles de venta deprimidos”, precisó. Si bien no es tan complicada como la industria, por la diferencia en la estructura de costos fijos, “sí están con niveles de caída de venta que todavía no recuperan las de 2023. La permanencia en el tiempo de eso empieza a generar situaciones de complejidad en términos de mantenimiento de empresas”. n nLastiri destacó que la Provincia y el Banco de La Pampa lograron amortiguar el impacto de las políticas nacionales. “Pero no es una isla, el comercio ya lo está empezando a sentir y la industria también está empezando a sufrir este impacto de la recesión en términos de ventas”, indicó. n n- ¿Dónde creés que vamos a estar a fin de año? n n- Creo que vamos a estar con un dólar más caro y creo que no hace falta que explique qué consecuencias tiene. Creo que la estrategia mínima del Gobierno es mantener esta estabilidad hasta las elecciones y después anunciar, como hizo ya en abril, una devaluación disfrazada de cambio de fase, diciendo que libera el tipo de cambio pero la concreto va a ser que el tipo de cambio aumente. Eso en el mejor de los escenarios, en el peor va a ser antes. En los dos casos creo que vamos a estar con un tipo de cambio bastante más alto y por lo tanto poderes adquisitivos todavía más bajos que el actual. n nUna mirada a largo plazo. n nEl director de la Agencia I-Comex, Sebastián Lastiri, detalló cómo están trabajando desde el organismo en este complejo escenario macroeconómico. “Tratamos de pensar las exportaciones y el apoyo a las empresas con una mirada más a largo plazo”, explicó. n n”Siempre lo decimos, las exportaciones dentro de una empresa son una decisión estratégica, no de coyuntura”, afirmó durante la entrevista en Resumiendo, programa que se emite en Radio Noticias. “Cuando se decide insertarse en el mercado externo, el fundamento debe ser estratégico por dos cuestiones. Si es coyuntural, las coyunturas cambian y lo más probable es que los primeros negocios de exportación se pierda dinero porque es un proceso de aprendizaje como cualquier otro proceso. Y segundo, porque justamente como cualquier relación comercial, nada más que está en el exterior y es más difícil, es muy caro hacer un cliente. Con lo cual si entrás, invertís un montón en ganarte un cliente y después lo abandonás, terminás perdiendo”, amplió. n nEl economista reiteró que las empresas exportan “aún a pérdida” para mantener el cliente. “Por eso la caída de las exportaciones suele ser un poco más lenta que el aumento de las importaciones. Y en esa mirada nosotros tratamos de pensar las exportaciones y el apoyo a las empresas con una mirada un poco más a largo plazo. Si lo miramos hoy tendríamos que cerrar, pero el mensaje es preparémonos para cuando esto mejore, resistamos, busquemos la forma de mantenernos en los mercados para no perderlos. Mantengamos la presencia en la medida que podamos en los distintos eventos internacionales para que, cuando se recupere, rápidamente podamos también recuperar volúmenes con los clientes hechos”, indicó. n nAportes. n nActualmente, la Agencia reactivó con fondos propios un programa que abandonó Nación. Se trata de “Desafío Exportador”, cuyo objetivo es “ayudar a las empresas que quieren empezar a exportar a que hagan su primera venta en el exterior. Es un programa que nos ha funcionado muy bien, nos permitió aumentar la base de empresas que exportan desde La Pampa”. n nPor otro lado, se brinda un acompañamiento “a las empresas que principalmente están exportando a que asistan a distintos eventos comerciales internacionales. Este año ya fuimos a tres y nos quedan otros tres para lo que resta del año. Ahí hemos acompañado a la industria frigorífica, a la industria aceitera, a los servicios basados en el conocimiento… Mantenemos esa agenda de trabajo con esta mirada de largo plazo. Lo que hacemos es acompañar a las empresas, tanto en lo que es la logística, el apoyo, la participación con una misión nacional. Todos elementos que hasta que no los usas, no te das cuenta del valor que tienen”. En este caso también hay un aporte directo que consiste en el reintegro del 50 % de un pasaje y estadía estándar para todas aquellas empresas que decidan participar. Lastiri resaltó que están convencidos con la idea de que “mientras más empresas haya vendiendo productos de La Pampa, salimos todos un poco más beneficiados”.