Standard & Poor’s has released a comprehensive report titled “From Oil to Opportunity: How Saudi Arabia Is Redefining Its Economy,” highlighting that the Kingdom’s Vision 2030 initiative is more than a reform agenda—it represents a fundamental transformation strengthening the economy against global energy market volatility. The analysis underscores how structural diversification has enhanced economic resilience and reduced dependency on hydrocarbon fluctuations.\n\nThe non-oil sector is now the primary engine of growth, projected to contribute approximately 57 percent of GDP by 2025. This expansion stems from deep structural reforms under Vision 2030, which have driven labor market gains, including rising female workforce participation and declining unemployment. Key sectors such as tourism and entertainment—backed by major investments from the Public Investment Fund (PIF), which channels over $40 billion annually into diversification projects—have seen robust development. Economic performance, including record-breaking tourist arrivals, has demonstrated strong resistance to recent regional geopolitical tensions.\n\nIntensive Investment Phase\n\nAs Saudi Arabia accelerates Vision 2030 implementation, it has entered a capital-intensive phase focused on financing large-scale infrastructure projects. S&P anticipates that this strategic spending, coupled with lower oil price forecasts, will lead to a temporary widening of the fiscal deficit.\n\nThe current account is expected to shift toward a more sustainable deficit of about 2.6 percent of GDP between 2025 and 2028, primarily due to increased imports of equipment and services tied to mega-project execution.\n\nWhile total government debt is projected to rise gradually, S&P emphasizes that net asset positions will remain exceptionally strong, sufficient to uphold the Kingdom’s excellent creditworthiness and absorb the financial demands of this large-scale transition.\n\nStrength in the Financial Sector and Private Enterprise\n\nSaudi banks continue to play a central role in financing Vision 2030 initiatives and maintain solid financial health. As of June 30, 2025, the aggregate capital adequacy ratio stood at 19.3 percent, reflecting robust capitalization and risk absorption capacity.\n\nProfitability remains strong, with return on assets reaching 2.3 percent by mid-2025. This level is expected to remain stable, supported by growing loan volumes that offset potential declines in interest rates. These solid earnings, combined with prudent dividend policies, reinforce both qualitative and quantitative capital strength across the banking sector.\n\nA structural shift in funding sources is evident: loan growth has outpaced deposit accumulation, pushing the loan-to-deposit ratio above 110 percent. To manage this funding gap and sustain rising credit extension, banks have increasingly turned to external financing. However, S&P notes that external debt levels remain contained, with projections indicating they will not exceed 10 percent of total lending in the next two years—preserving balance sheet stability.\n\nMortgage Lending\n\nResidential lending is identified as a critical focus area, aligning with Vision 2030’s strategic goal of increasing home ownership to 70 percent. By March 2025, individual real estate loans accounted for 22.5 percent of total bank lending. To sustain this trajectory, the sector is expected to leverage the mortgage-backed securities market, particularly following issuances by the Saudi Real Estate Refinancing Company, which will enhance bank liquidity and enable reinvestment in new loans.\n\nMining and Healthcare Leading Diversification\n\nS&P observes a significant institutional transformation, with Vision 2030 unlocking substantial growth opportunities beyond traditional oil sectors. Companies are capitalizing on emerging prospects in healthcare, tourism and hospitality, logistics, supply chains, and mining.\n\nThe mining sector stands out, with the government pursuing ambitious plans to exploit untapped mineral resources valued at $2.5 trillion. The aim is to increase the sector’s GDP contribution to $75 billion by 2030, up sharply from $17 billion in 2024. This target is supported by new regulatory frameworks designed to attract investment.\n\nSimultaneously, the healthcare sector is expanding due to demographic trends and the rollout of mandatory health insurance. Hospital capacity is projected to grow by 40 percent by 2030 compared to 2023 levels, fostering the emergence of more private healthcare providers. Overall, these developments reflect a shift toward large-scale capital investments, with corporate issuances accounting for about 19.9 percent of total financial issuances—nearly $50 billion—by mid-2025.\n\nInsurance Sector: Rapid Growth and Strong Capitalization\n\nThe Saudi insurance market is experiencing rapid expansion with significant growth potential, particularly in life and savings insurance. Gross written premiums in this segment rose to around 10 percent of total premiums in 2024, up from 4 percent in 2023. Insurance firms’ investment portfolios exhibit low volatility. All Saudi insurers hold investment-grade credit ratings with stable outlooks, according to S&P. However, the market remains highly concentrated, with the top five companies generating between 70 and 75 percent of total revenues and profits.\n\nFinancing Surge\n\nThe report highlights growing importance of project-specific financing in vital utility sectors:\n\n* Renewable Energy: Saudi Arabia aims to source 50 percent of its power from renewables by 2030, with plans to add approximately 90 gigawatts of renewable capacity over the next five years.\n\n* Water Desalination: The Kingdom is shifting toward more efficient reverse osmosis technology and plans to add desalination capacity of up to 3.5 million cubic meters per day by 2030.\n\n* Digital Infrastructure: Emerging as one of the fastest-growing sectors, with government plans to invest nearly $20 billion by 2030 to expand data center capacity.\n\n* Securitization and Project Refinancing: Asset securitization and operational project refinancing have become key tools, enabling banks to free up liquidity for new developmental projects.\n\nS&P concludes its report with positive economic outlook for Saudi Arabia, grounded in substantial financial reserves, stable monetary policy, and sustained progress in diversification programs. The country’s vast oil reserves allow the government to maintain investments and absorb external economic shocks. Nevertheless, the agency stresses that long-term economic success hinges on maintaining a careful balance between managing energy market volatility, efficient execution of transformative agendas, and achieving sustainable growth in non-oil revenues.\n— news from (الشرق الأوسط)\n\n— News Original —\n«ستاندرد آند بورز»: التنويع الاقتصادي السعودي يثبت صلابته أمام التحديات الجيوسياسية\nأصدرت وكالة «ستاندرد آند بورز» تقريراً تفصيلياً تحت عنوان: «من النفط إلى الفرص… كيف تعيد السعودية تعريف اقتصادها»، يوضح أن برنامج «رؤية 2030» ليس مجرد خطة إصلاح، بل هو تحول جذري يُرسّخ دعائم اقتصاد المملكة في وجه تقلبات أسواق الطاقة العالمية، ويؤكد أن جهود التنويع قد عززت مرونة الاقتصاد السعودي وقللت من تقلبه. n nأبرزت الوكالة أن النشاط غير النفطي في السعودية هو المحرك الأساسي للنمو، فمن المتوقع أن يُساهم بنحو 57 في المائة من إجمالي الناتج المحلي عام 2025. وأوضحت أن هذا النمو ناتج عن إصلاحات هيكلية عميقة ضمن «رؤية 2030»، أدت إلى مكاسب في سوق العمل، مع زيادة في التوظيف، بما في ذلك ارتفاع مشاركة المرأة في القوى العاملة، وانخفاض مستويات البطالة؛ وفي النمو الكبير بقطاعات عدة، مثل السياحة والترفيه المدعوم بمشروعات ضخمة ممولة من «صندوق الاستثمارات العامة»، والذي يضخ سنوياً أكثر من 40 مليار دولار في مشروعات التنويع؛ وفي تحقيق المرونة، حيث أظهر الأداء الاقتصادي، بما في ذلك الأرقام القياسية للسياح، صموداً قوياً أمام التصعيد الجيوسياسي الإقليمي الأخير. n nاستثمارات مكثفة n nفي سياق الدفع القوي نحو تنفيذ «رؤية 2030»، دخلت المملكة مرحلة تتطلب رأسمال مكثفاً لتمويل مشروعات البنية التحتية العملاقة. وتُشير توقعات الوكالة إلى أن هذا الإنفاق الاستراتيجي الكبير، بالإضافة إلى تراجع توقعات أسعار النفط، سيؤديان إلى اتساع مؤقت في العجز المالي. n nكما يُتوقع تحول الحساب الجاري إلى ع deficit أكثر استدامة بنحو 2.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بين عامي 2025 و2028؛ مما يعكس بشكل أساسي الزيادة الحتمية في واردات المعدات والخدمات المرتبطة بتنفيذ المشروعات الكبرى. n nوفي هذا الإطار، تتوقع «ستاندرد آند بورز» ارتفاعاً تدريجياً في إجمالي الدين الحكومي، ومع ذلك، تؤكد أن صافي الأصول سيظل قوياً للغاية وكافياً لدعم الجدارة الائتمانية الممتازة للمملكة؛ مما يوضح قدرتها على استيعاب تكاليف هذا التحول الضخم. n nقوة القطاع المالي ومحركات القطاع الخاص n nتؤكد البيانات أن البنوك السعودية لا تزال في طليعة الجهات الممولة مشروعات «رؤية 2030»، وأنها تحافظ على مركز مالي متين ومربح للغاية، فقد بلغت نسبة كفاية رأس المال الإجمالية للبنوك 19.3 في المائة كما كان خلال 30 يونيو (حزيران) 2025؛ مما يعكس رسملة ممتازة وقدرة على استيعاب المخاطر، وفق ما جاء في التقرير. n nوبشأن الربحية، فقد ظلت البنوك السعودية في موقع قوي، حيث وصل العائد على الأصول إلى 2.3 في المائة حتى منتصف 2025، ومن المتوقع أن يظل هذا المعدل مستقراً بفضل ارتفاع أحجام الإقراض، الذي يعوض أي انخفاض متوقع في أسعار الفائدة. وتدعم هذه الأرباح القوية، إلى جانب سياسات توزيع أرباح حكيمة، الرسملة النوعية والكمية للبنوك. n nكما شهد القطاع تحولاً هيكلياً في مصادر التمويل، فقد فاق نمو القروض تراكم الودائع؛ مما أدى إلى ارتفاع مطرد في نسبة القروض إلى الودائع، لتتجاوز 110 في المائة. ولمعالجة هذا التحدي التمويلي ودعم الإقراض المتصاعد، زادت البنوك من اعتمادها على التمويل الخارجي. ومع ذلك، وفقاً لـ«ستاندرد آند بورز»، تظل مستويات الدين الخارجي للبنوك تحت السيطرة، حيث من غير المتوقع أن تتجاوز 10 في المائة من إجمالي الإقراض خلال العامين المقبلين؛ مما يحافظ على استقرار ميزانيتها. n nالرهن العقاري n nوترى الوكالة أن الإقراض السكني (الرهن العقاري) يمثل مجال تركيز حاسم؛ لأنه يدعم الهدف الاستراتيجي لـ«رؤية 2030» برفع نسبة ملكية المنازل إلى 70 في المائة. n nفي نهاية مارس (آذار) 2025، شكلت قروض الأفراد العقارية 22.5 في المائة من إجمالي قروض البنوك. ولدعم هذا النمو، فمن المتوقع أن يلجأ القطاع إلى سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، خصوصاً بعد الإصدار من قبل «الشركة السعودية لإعادة التمويل العقاري»؛ مما سيوفر سيولة إضافية للبنوك لإعادة تدوير رؤوس الأموال إلى قروض جديدة. n nالتعدين والرعاية الصحية يقودان التنويع n nقالت «ستاندرد آند بورز» إن المشهد المؤسسي في المملكة يشهد تحولاً كبيراً مع توفير «رؤية 2030» فرصَ نمو هائلةً خارج نطاق النفط التقليدي. وتستفيد الشركات بشكل كبير في قطاعات رئيسية تشمل الرعاية الصحية، والسياحة والضيافة، واللوجيستيات وسلاسل الإمداد، والتعدين. n nويعدّ قطاع التعدين الأبرز في هذه المرحلة، حيث تضع الحكومة خططاً طموحة لتعظيم استغلال الموارد التعدينية غير المستغلة، التي تُقدر قيمتها بـ2.5 تريليون دولار. والهدف هو رفع مساهمة القطاع في الناتج المحلي الإجمالي إلى 75 مليار دولار بحلول عام 2030، ارتفاعاً حاداً من 17 مليار دولار المسجلة في عام 2024. وقد دُعّم هذا الهدف بإصدار لوائح تنظيمية جديدة لتسهيل الاستثمار. n nوفي موازاة ذلك، يشهد قطاع الرعاية الصحية نمواً مدعوماً بالعوامل الديموغرافية والتوسع في تطبيق التأمين الصحي الإلزامي، حيث من المتوقع أن تزيد الطاقة الاستيعابية للمستشفيات بنسبة 40 في المائة بحلول عام 2030، مقارنة بمستويات عام 2023؛ مما سيسهم في ظهور مزيد من شركات الرعاية الصحية الخاصة. بشكل عام، تعكس هذه التطورات تحولاً نحو استثمارات رأسمالية كبيرة، حيث بلغت إصدارات الشركات نحو 19.9 في المائة من إجمالي الإصدارات المالية البالغة نحو 50 مليار دولار في منتصف عام 2025. n nقطاع التأمين: نمو سريع ورسملة قوية n nيُشير التقرير إلى أن سوق التأمين السعودية تشهد توسعاً سريعاً، وتتمتع بإمكانات نمو كبيرة، خصوصاً في قطاع الحياة والادخار الذي ازدادت الأقساط المكتتبة الإجمالية فيه لتشكل نحو 10 في المائة من إجمالي الأقساط عام 2024 (ارتفاعاً من 4 في المائة عام 2023). وتتميز محافظ استثمارات شركات التأمين بتقلب منخفض. كما أكدت الوكالة أن جميع التصنيفات الائتمانية لشركات التأمين السعودية كانت ضمن «الدرجة الاستثمارية» وأنها تتمتع بـ«نظرة مستقبلية مستقرة». لكن «ستاندرد آند بورز» أشارت إلى أن السوق لا تزال شديدة التركيز، حيث تُحقق أكبر 5 شركات تأمين ما بين 70 و75 في المائة من إجمالي الإيرادات والأرباح. n nطفرة التمويل n nأشار التقرير إلى ازدياد أهمية التمويل المخصص للمشروعات، الذي يتركز في قطاعات المرافق الحيوية: n n* الطاقة المتجددة: تهدف السعودية إلى تأمين 50 في المائة من طاقتها من المصادر المتجددة بحلول عام 2030. ومن المتوقع إضافة نحو 90 غيغاواط من الطاقة المتجددة خلال السنوات الخمس المقبلة. n n* تحلية المياه: تتحول المملكة نحو تقنية «التناضح العكسي» الأعلى كفاءة، وتخطط لإضافة سعة تحلية تصل إلى 3.5 مليون متر مكعب يومياً بحلول عام 2030. n n* البنية التحتية الرقمية: ظهرت بوصفها من أسرع القطاعات نمواً، مع خطط حكومية لاستثمار نحو 20 مليار دولار لتوسيع قدرة مراكز البيانات بحلول عام 2030. n n* إعادة التمويل والتوريق: أصبح «توريق الأصول وإعادة تمويل المشروعات التشغيلية» محوراً رئيسياً، حيث يسمح للبنوك بتحرير السيولة لتمويل مشروعات تنموية جديدة. n nوتختتم وكالة «ستاندرد آند بورز» تقريرها بتأكيد التوقعات الإيجابية للاقتصاد السعودي، مشيرة إلى أنها «تستند إلى ركائز متينة، تتمثل في الاحتياطات المالية الضخمة، والسياسة النقدية المستقرة، والدفع المستمر لبرامج التنويع. والاحتياطات النفطية تسمح للحكومة باستدامة الاستثمارات وامتصاص الصدمات الاقتصادية الخارجية». ومع ذلك، تؤكد الوكالة أن نجاح مسار التنمية الاقتصادي على المدى الطويل في المملكة «يظل مرهوناً بالتوازن الدقيق بين إدارة تقلبات أسواق الطاقة وكفاءة تنفيذ أجندتها التحويلية الطموح، إلى جانب النمو المستدام في الإيرادات غير النفطية».
