Hugh Boll, Chief Economist at the Bank of England, stated that changes in the language of the November monetary policy report should not be overinterpreted, emphasizing that the central bank’s interest rate decisions remain appropriately balanced.
On Thursday, the key summary of the Bank of England’s policy decision omitted the word “cautious” alongside “gradual” when stating that the bank rate is “likely to continue on a gradual downward path.”
When questioned about this shift during a corporate media briefing on Friday, Boll cautioned against reading too much into such linguistic adjustments. He explained that in certain circles, the phrase “gradual and cautious” had become associated with a specific pace and scale of rate cuts, but the Monetary Policy Committee as a whole had never fully endorsed that interpretation.
Boll was part of the majority (5-4) that voted on Thursday to hold the bank rate steady at 4%. Prior to this decision, the Bank of England had been reducing interest rates once every three months since initiating its easing cycle in August 2024.
Previously, Boll had advocated for a slower, more cautious approach to lowering borrowing costs. He noted that policymakers are currently divided: one group believes weakening business activity and declining employment will likely bring inflation below the target in the medium term, while another remains concerned that inflation and wage growth have not slowed sufficiently despite economic weakness.
“Looking at the 5-4 vote this time in favor of holding rates unchanged, I think it shows the balance of risks is very well balanced right now,” he said.
Financial markets currently assign about a 60% probability to a 0.25 percentage point rate cut at the Bank’s next meeting on December 18.
— news from Banker
— News Original —
ããã
قال هيو بيل كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا إنه لا ينبغي تفسير التحول في اللغة في تقرير السياسة النقدية لشهر نوفمبر بشكل كبير وإن قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة كانت متوازنة بشكل جيد.
وفي يوم الخميس، لم يتضمن الملخص الرئيسي لقرار السياسة النقدية الصادر عن بنك إنجلترا كلمة “وحذر” إلى جانب كلمة “تدريجي” عندما قال إن سعر الفائدة البنكي “من المرجح أن يستمر على مسار هبوطي تدريجي”.
وعندما سُئل عن هذا الأمر خلال إحاطة إعلامية للشركات اليوم الجمعة، قال بيل: “أود أن أحذر قليلاً من المبالغة في تفسير هذه التغييرات اللغوية”.
وأضاف: “ربما في بعض الدوائر، أصبح مصطلح ‘التدريجي والحذر ‘ مرتبطا بوتيرة معينة وحجم معين لخفض أسعار الفائدة المصرفية، وأعتقد أنه من العادل أن نقول إن اللجنة ككل لم تؤيد ذلك حقا على الإطلاق”.
كان بيل جزءًا من الأغلبية (5-4) التي صوّتت يوم الخميس على إبقاء سعر الفائدة دون تغيير عند 4%.
قبل قرار أمس الخميس، كان بنك إنجلترا يخفض أسعار الفائدة كل ثلاثة أشهر منذ بداية دورة التخفيض في أغسطس 2024.
في السابق، كان بيل قد دعا إلى اتباع نهج أبطأ أو “حذر” في خفض أسعار الفائدة.
وقال بيل إن صناع السياسة في بنك إنجلترا منقسمون بين مجموعة ترى أن تباطؤ نشاط الأعمال وانخفاض التوظيف من المرجح أن يدفع التضخم إلى ما دون المستوى المستهدف في الأمد المتوسط، ومجموعة أخرى كانت أكثر قلقا من أن التضخم ونمو الأجور لم يتباطأ كثيرا بعد على الرغم من ضعف الاقتصاد.
وقال: “إذا نظرت إلى التصويت الذي كان 5-4 في هذه المناسبة لصالح تثبيت سعر الفائدة البنكية، أعتقد أن هذا يعني أن التوازن بين تلك المخاطر متوازن بشكل جيد للغاية في الوقت الحالي”.
تقدر الأسواق المالية احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في 18 ديسمبر بعد الاجتماع المقبل لبنك إنجلترا بنحو 60%.