Israeli economic analyst Adi Vilot has issued a sharp critique of the fiscal policies pursued by the Israeli government in a recent analysis published in the specialized economic newspaper Calcalist. He emphasized that Israel is no longer facing exceptional emergencies, but rather living in a permanent state of economic crisis managed by governments lacking financial discipline, deliberately expanding deficits without strategic vision or awareness of consequences.
Vilot pointed out that the prevailing mindset in the country’s economic management is to use every crisis—be it war, pandemic, or disaster—as an excuse to increase spending, expand public debt, and open the floodgates of deficit without limits. However, this “fiscal doctrine,” as he called it, is not only costly but now threatens the fundamental economic stability of the country.
According to the analysis, the Israeli government follows a spending pattern that does not align with the country’s capabilities, insisting on using loans to cover current expenditures instead of tying these expenses to actual revenues.
This prompted State Comptroller Yehli Rotenberg to warn earlier this week of the dangers of this path, emphasizing that the deficit in the 2025 budget should not exceed 4%. However, as Calcalist noted, he made the same statement last year, and his warnings went unheeded, making this year’s warnings—like those before—largely ineffective.
Vilot argues that merely calling for a deficit ceiling is not enough; binding new fiscal rules must be imposed, starting with what is known as “zero primary deficit,” meaning the government must not spend more than it collects in revenues, except for interest on existing debts.
This would force the government to face its decisions: if it wants to expand spending, it must either raise taxes or cut spending in other areas.
Despite repeated warnings from senior financial officials, the Israeli government continues to expand the deficit without control, leading to a worrying expansion of public debt.
With rising interest rates, debt servicing is now consuming an increasing portion of the budget, threatening to reduce the capacity to fund basic services and vital investments, as illustrated below:
Interest payments have risen from 50 billion shekels ($15 billion) in 2024 to 57 billion shekels ($17 billion) in 2025.
These payments alone now represent 7.5% of total expenditures and 2.8% of GDP.
Public debt has surpassed 71% of GDP after briefly falling to 60%, only to rise again due to the accumulation of successive crises.
Israel, as the article states, suffers not only from financial imbalance but also from chronic political instability. The country has seen three different governments within just six years, with each new government inheriting a deficit from its predecessor and being forced to deal with obligations it did not originally commit to.
The worst part is that this inheritance is never met with a willingness to break from the past or adopt fiscal discipline rules. In the end, interest is paid, debt accumulates, and no one takes real responsibility.
As a result, the government lacks the flexibility to reallocate resources or reduce spending because it cannot stop paying interest, which threatens a gradual depletion of the budget and undermines the state’s ability to invest in infrastructure, education, or healthcare.
The article further notes that Israel has systematically relied on the concept of “emergency status” as a permanent justification for unfunded spending. However, markets no longer accept this rationale and have begun reassessing confidence in the Israeli economy, as seen in bond and currency market indicators.
The opportunity, Vilot concludes, still exists to correct this course, but the window is rapidly closing. Israel urgently needs to adopt the principle of “zero primary deficit,” a rule applied in many European countries. This means the government must stop funding new expenses through debt and tie every spending item to real revenue.
If fiscal policy is not rewritten from the roots up, the current war—with all its costs—will not just be a security threat, but the beginning of a silent, gradual economic collapse that will cost future generations dearly.
— news from (publisher: الجزيرة نت)
— News Original —
Title: خبير إسرائيلي يحذر: الدين يتراكم والحكومة بلا كوابح مالية
Content: وجّه الكاتب الإسرائيلي المتخصص بالاقتصاد أدرين فيلوت في تحليل اقتصادي حديث نشر في صحيفة كالكاليست الاقتصادية المتخصصة نقدا لاذعا للسياسات المالية التي تتبعها الحكومة الإسرائيلية، مؤكدا أن إسرائيل لم تعد تواجه حالات طوارئ استثنائية، بل باتت تعيش في نمط دائم من الطوارئ الاقتصادية تديره حكومات تفتقر إلى الانضباط المالي وتمعن في توسيع العجز دون رؤية إستراتيجية أو وعي بالعواقب.
ويشير الكاتب إلى أن العقلية السائدة في الإدارة الاقتصادية للدولة تقوم على استخدام كل أزمة -سواء حرب، جائحة، أو كارثة- ذريعة لزيادة النفقات وتوسيع الدين العام وفتح أبواب العجز بلا حدود.
لكن هذه “العقيدة المالية” -كما سماها الكاتب- لم تعد فقط مكلفة، بل باتت تهدد الأساس الاستقرار الاقتصادي للبلاد.
وبحسب التحليل، تتبع الحكومة الإسرائيلية نمطا من الإنفاق لا يتماشى مع إمكانيات الدولة، وتصر على استخدام القروض لتغطية النفقات الجارية بدلا من ربط هذه النفقات بالإيرادات الفعلية.
وهذا ما دفع يهلي روتنبرغ المحاسب العام في وزارة المالية إلى التحذير بداية الأسبوع من خطورة هذا المسار، مؤكدا ضرورة ألا يتجاوز العجز في موازنة 2025 نسبة 4%.
لكنه -كما تقول كالكاليست- قال الشيء ذاته العام الماضي، ولم تلقَ تصريحاته أي اهتمام، مما يجعل تحذيراته هذا العام -كما في السابق- بلا أثر يذكر.
ويرى فيلوت أن مجرد المطالبة بسقف عجز لا يكفي، بل يجب فرض قواعد مالية جديدة ملزمة تبدأ بما يُعرف بـ”العجز الأولي الصفري”، أي أن الحكومة لا يجوز لها أن تنفق أكثر مما تجبيه من إيرادات، باستثناء الفوائد على الديون القائمة.
بهذا تُجبر الحكومة على مواجهة قراراتها، فإن أرادت توسيع الإنفاق فإن عليها أن ترفع الضرائب أو تخفض الإنفاق في مجالات أخرى.
الدين يتضخم والفوائد تأكل الموازنة
ورغم التحذيرات المتكررة من كبار المسؤولين الماليين فإن الحكومة الإسرائيلية لا تزال ماضية في توسيع العجز دون ضبط، مما أدى إلى تضخم الدين العام بشكل مقلق.
ومع ارتفاع أسعار الفائدة بدأت خدمة الدين تستنزف جزءا متزايدا من الموازنة، مهددة بتقليص القدرة على تمويل الخدمات الأساسية والاستثمارات الحيوية، ويمكن توضيحها كما يلي:
مدفوعات الفوائد ارتفعت من 50 مليار شيكل (15 مليار دولار) في 2024 إلى 57 مليار شيكل (17 مليار دولار) في 2025.
أصبحت هذه المدفوعات وحدها تمثل 7.5% من إجمالي النفقات و2.8% من الناتج المحلي.
تجاوز الدين العام 71% من الناتج المحلي الإجمالي بعد أن كان قد تراجع إلى 60% لفترة وجيزة، قبل أن يرتفع مجددا نتيجة تراكم الأزمات المتعاقبة.
غياب الاستقرار وتوارث العجز
إسرائيل -كما يقول الكاتب- لا تعاني فقط من اختلال مالي، بل أيضا من عدم استقرار سياسي مزمن، حيث شهدت البلاد 3 حكومات مختلفة خلال 6 سنوات فقط، وكل حكومة جديدة ترث عجز من سابقتها، وتُضطر إلى التعامل مع التزامات لم تكن جزءا من قرارها.
لكن الأسوأ أن هذا الإرث لا يقابله أبدا استعداد للقطع مع الماضي أو تبنّي قواعد انضباط مالي، وفي نهاية المطاف الفائدة تُدفع والدين يتراكم، ولا أحد يتحمل المسؤولية الحقيقية.
والنتيجة -كما تقول الصحيفة- أن الحكومة لا تملك المرونة لإعادة تخصيص الموارد أو تقليص النفقات، لأنها لا تستطيع التوقف عن دفع الفوائد، وهو ما يهدد باستنزاف تدريجي للميزانية، ويقوض قدرة الدولة على الاستثمار في البنى التحتية أو التعليم أو الصحة.
استغلال الطوارئ.. والنهاية قد تكون مدمرة
ويشير الكاتب إلى أن إسرائيل باتت تعتمد بشكل منهجي على مفهوم “الحالة الطارئة” كمبرر دائم للإنفاق غير الممول، لكن الأسواق لم تعد تتقبل هذا التبرير، وبدأت تعيد تقييم الثقة بالاقتصاد الإسرائيلي كما ظهر في مؤشرات سوق السندات والعملات.
والفرصة -كما يختم فيلوت- لا تزال قائمة لتعديل هذا المسار، لكن الباب يضيق بسرعة، إسرائيل بحاجة عاجلة إلى اعتماد قاعدة “العجز الأولي الصفري”، وهو مبدأ معمول به في العديد من الدول الأوروبية، وهذا يعني أن على الحكومة أن تتوقف عن تمويل أي نفقات جديدة من خلال الدين، وأن تربط كل بند إنفاق بإيراد حقيقي.
وإذا لم تُعد صياغة السياسة المالية من الجذور فالحرب الحالية بكل تكاليفها لن تكون مجرد تهديد أمني، بل بداية لانهيار اقتصادي تدريجي صامت، لكنه قاتل، وحينها -كما تحذر صحيفة كالكاليست- لن تكون هناك أزمة يمكن تبريرها، بل فشل بنيوي ستكون تكلفته الأجيال المقبلة.