Economist Nouriel Roubini, known as ‘Dr. Doom’, anticipates a challenging period for the U.S. economy in the second half of 2025, though he rules out an imminent market collapse. In an interview with CNBC, Roubini noted that the core personal consumption expenditures price index, the Federal Reserve’s preferred inflation gauge, could reach 3.5% by year-end.
According to Roubini, economic growth will weaken and could even turn negative, creating a ‘mini stagflationary shock’ scenario. He believes this environment will keep the Federal Reserve from cutting interest rates until at least December, despite political and market pressures.
The economist also forecasts a ‘mild’ resolution to trade negotiations that will leave many countries with average tariffs of 15%. However, he clarified, ‘I don’t expect anything close to April 2,’ referring to the day Donald Trump announced tariffs that caused a significant stock market drop.
Roubini, who has a notable track record for predicting the 2008 global financial crisis and the pandemic-induced recession in 2020, continues to influence macroeconomic trends with his warnings, although his predictions are not always accurate.
In addition to his economic forecasts, Roubini co-manages the Atlas America Fund (USAF), an ETF launched in 2024 designed to protect against structural risks such as high inflation or climate change. The fund, which currently holds $17 million in assets and has low trading volume, has gained more than 5% since its inception in November last year. While its performance lags behind the S&P 500 (SPY), it demonstrated its defensive nature in April, falling less than 3% following tariff announcements, compared to a 20% drop in the index.
Puneet Agarwal, another fund manager, explained that they prefer stable returns rather than abrupt gains. The portfolio currently has significant positions in gold, short-term government debt, and agricultural commodities. Recently, it added inflation-protected bonds, defense technology stocks, and cybersecurity stocks while reducing real estate exposure.
Roubini emphasized that the bet on gold reflects his long-term view of the global shift away from the U.S. dollar. ‘We don’t expect a collapse. But the trend is clear and moving in that direction.’
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Nouriel Roubini advierte estanflación moderada en 2025
PUNTOS IMPORTANTES:
Nouriel Roubini prevé mini estanflación en EE UU este año.
Atlas America Fund suma oro y bonos ante riesgos inflacionarios.
Economista descarta recesión severa pero ve debilidad en 2025.
El economista y gestor de inversiones Nouriel Roubini, apodado “Dr. Doom”, anticipa un periodo difícil para la economía de Estados Unidos en la segunda mitad de 2025, aunque descarta un colapso inminente en los mercados. En entrevista con CNBC, Roubini señaló que el índice de gastos de consumo personal subyacente, métrica preferida de la Reserva Federal, podría llegar a 3,5% a fin de año.
Según Nouriel Roubini, el crecimiento económico se debilitará e incluso podría volverse negativo, configurando un escenario de “mini shock estanflacionario”. Para él, este contexto mantendrá a la Reserva Federal sin recortar tasas al menos hasta diciembre, a pesar de la presión política y de mercado.
El economista también prevé una resolución “leve” de las negociaciones comerciales que dejará a muchos países con tarifas promedio del 15%. Sin embargo, aclaró: “No espero nada cercano al 2 de abril”, aludiendo al día en que Donald Trump anunció aranceles que provocaron una fuerte caída bursátil.
Con formación en Harvard y una carrera que abarca academia, gobierno y sector privado, Nouriel Roubini es recordado por anticipar la crisis financiera global de 2008 y la recesión inducida por la pandemia en 2020. Su historial no es infalible, pero sus advertencias han marcado tendencias macroeconómicas.
Atlas America Fund mantiene enfoque defensivo
Además de sus proyecciones económicas, Nouriel Roubini es uno de los gestores del Atlas America Fund (USAF), un ETF lanzado en 2024 que busca proteger contra riesgos estructurales como inflación alta o cambio climático. El fondo, diseñado para ser menos volátil que el mercado accionario, no es, según Roubini, un portafolio para el fin del mundo.
USAF cuenta con solo 17 millones de dólares en activos y bajo volumen de negociación, pero ha ganado más de 5% desde su creación en noviembre pasado. Aunque su rendimiento es menor al del S&P 500 (SPY), demostró su carácter defensivo en abril, cuando cayó menos de 3% tras los anuncios de aranceles, frente a una baja de 20% del índice.
Puneet Agarwal, otro gestor del fondo, explicó que prefieren retornos estables en lugar de ganancias abruptas. Actualmente, el portafolio tiene grandes posiciones en oro, deuda gubernamental a corto plazo y materias primas agrícolas. También sumó recientemente bonos protegidos contra inflación, acciones de tecnología de defensa y ciberseguridad, mientras redujo su exposición inmobiliaria.
Nouriel Roubini destacó que la apuesta por el oro responde a su visión de largo plazo sobre el alejamiento global del dólar estadounidense.
“No esperamos un colapso. Pero la tendencia es clara y va en esa dirección”.